投顾月报:不必悲观,底部渐行渐近

研报中心   2023-06-05 21:10:13


(资料图片仅供参考)

一、核心观点

6月,随着时间推移国内经济增长放缓、政策难有及时宽松、外资流出等这些利空预期逐步落地消化,股债收益差再此回到了接近-2X标准差的位置,市场已经具备企稳的必要条件。投资者可考虑从防御思维转向布局思维,“安全”主线中有政策催化或业绩优势的品种,包括科技安全、能源安全、国防安全以及医药板块。

二、五月回顾

市场表现:二季度以来,经济的弱预期、弱现实主要体现在环比层面,同比层面波动不大,使得从上到下对于经济的解读仍然难以统一,且对应增量政策的节奏、时点较难把控。市场参与的各方对国内经济展望迷茫、增量资金不足且海外风险事件未止的环境下,投资者交易意愿不足,五月三大指数连续下行,深成指与创业板指创出年内新低。进入五月下旬两市日成交额跌至8000亿元附近,进入A股历史换手率偏底部区域(1%~2%),近期新基金发行遇冷,IPO也再度出现破发等负面因素促使市场处于快速波动状态中。北向资金持续流出,同样压制了A股表现,前期数字经济和中特估主题行情极端演绎,都进入了调整阶段。

截至5月31日收盘,国内重要指数5月区间涨跌幅为:上证指数(-3.57%)、深证成指(-4.80%)、创业板指(-5.65%)、沪深300(-5.72%)、中证500(-3.10%)、科创50(-3.12%)。

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