公募降费改革启动，多家头部基金公司先行，1亿元约少收30万元管理费
2023-07-08 21:01:14
（原标题：公募降费改革启动，多家头部基金公司先行，1亿元约少收30万元管理费）
【资料图】
公募基金降费率的“靴子”落地，主动权益类基金管理费率1.5%的时代将成为历史。7月8日，证监会公布主动权益基金降费措施，管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%。
红星资本局注意到，证监会公布降费率措施后，易方达、南方、广发、博时、中欧等多家权益保有量规模头部基金公司纷纷发布公告，对公司旗下主动权益类基金管理费率高于1.2%的调降至1.2%，托管费率高于0.25%的调整至0.2%。
头部基金公司率先下调费率，拉开了公募基金费率改革的序幕。证监会表示，监管始终坚守公募基金行业发展的人民性，持续推进公募基金行业高质量发展。
费率改革最直接的影响是，公募基金公司的管理费收入将下降。但同时，这也倒逼着基金公司拓宽收入来源，降低运营成本。“长期来看，我们相信，行业降费改革将帮助基金管理人赢得更多市场份额和客户信任，行业有望实现‘总量提升、结构优化’，从而确保资本市场平稳健康发展。”中欧基金接受红星资本局采访时表示。
↑资料图 据图虫创意
费率改革分三阶段推进
权益类基金产品先降
7月8日，证监会有关部门负责人就公募基金费率改革答记者问。证监会表示，监管始终坚守公募基金行业发展的人民性，持续推进公募基金行业高质量发展。
在今年主题教育期间，证监会围绕投资者关心、关切的问题，证监会深入开展调查研究，广泛听取市场意见，根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案，将监管引导推动与行业主动作为相结合，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。
↑截图自证监会官网
据了解，此次公募基金费率改革将分三个阶段稳步推进。
第一阶段，在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择；降低主动权益类基金费率水平。
我国主动权益类基金费率水平相对较高、个人投资者持有规模较大。即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。
证监会表示，我国主动权益类基金改革后，实际费率将低于部分国际同类市场普遍的水平。主动权益类基金管理费率由1.6%降至1.2%，剔除尾随佣金后的实际管理费率将由1.1%降至0.8%。而部分国际同类市场普遍在管理费基础上额外收取0.6%-1.2%投顾费。
之所以坚持以固定费率产品为主，证监会表示，境内外实践表明，浮动费率产品会放大公募基金行业的道德风险和经营风险，不利于基金公司保持投资行为稳定性；对资本市场产生“助涨助跌”效应，加剧市场波动，对其大范围发展推广应当持审慎态度。
此外，证监会已受理一批与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品。近日，证监会又正式接收11只浮动费率产品募集申请，包括与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩两类。
第二阶段，降低公募基金证券交易佣金费率、完善公募基金行业费率披露机制。改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。
第三阶段，规范公募基金销售环节收费。证监会将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费，预计于2024年底前完成。
红星资本局注意到，证监会公布降费率措施后，多家权益保有量规模头部基金公司发公告，公布旗下部分基金的管理费率及托管费率的下调情况。其中，易方达涉及基金90只，广发基金119只，华夏基金101只……基金公司表示，这是“为了更好地满足广大投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本。”
↑截图自华夏基金官网
公募基金降费是大势所趋
此前多只债券型基金已降费
今年以来，不断有关于公募降费的消息传出。
“基金降费的呼声不断出现，主要由于近年来权益市场波动较大，众多权益类基金产品给客户带来了亏损，导致许多投资者对基金公司收取‘高额’的管理费不满。”天相投顾基金评价中心相关负责人接受红星资本局采访时表示。
天相投顾数据显示，2022年，我国公募基金亏损达1.45万亿元，管理费收入却达到了1442.43亿元。其中，权益类基金管理费收入达888.17亿元。
在监管宣布降费改革之前，年内已有逾百只基金产品下调了管理费率。红星资本局此前统计，下调管理费的基金数量最多的类别是债券型。
↑此前泰信基金旗下某产品已降费率，截图自泰信基金官网
前海开源基金首席经济学家杨德龙此前接受红星资本局采访时表示，“很多基金主动下调费用，主要是为了让利基金持有人。另外，所以通过降低一定的费用，也能够刺激基金销量，为市场增加增量资金。”
“随着我国基金行业从高速发展开始逐步向高质量发展转型，基金行业费率的调整也将是必然过程。”天相投顾基金评价中心相关负责人认为。从海外经验来看，费率调整是在政策引导下的市场化过程，在这个过程中,基金公司的竞争或更加激烈。
天相投顾基金评价中心相关负责人以美国举例，美国资本市场发展时间久，市场成熟度也高，因此费率整体相对较低。基金管理具有规模效应，虽然基金产品具有较低的费率，但可以通过较大的规模来弥补。另外，高额的管理费可以看成是对基金管理人为投资者获取超额收益的报酬，但美国作为更加成熟的市场，更难以获得稳定的超额收益，因此管理费也理应更低。
有公募基金业内人士接受红星资本局采访时亦表示，“这是公募基金行业市场化和高质量发展的必然趋势。”
中欧基金方面也表示，“受人之托、代人理财”是公募基金行业发展本源，此次费率改革是公募基金管理人践行“投资者利益至上”的重要体现，也是公募基金行业迈向高质量发展的必然结果。近年来，随着居民可支配收入增长和财富管理意识增强，公募基金行业快速发展，管理规模的增长促使基金运营的边际成本不断下降,为降低基金费率提供了条件。
费率改革伴随着阵痛
但能让行业走得更远
据悉，公募基金投资者投资成本包括管理费、托管费、销售服务费、认申购费等多类费用，收费主体包括基金管理人、托管人、销售机构等多类金融机构。
其中，管理费是公募基金公司的一笔可观收入。
Wind数据显示，截至2022年末，在权益类基金中，基金资产净值排名前五的产品，从高到低分别是易方达蓝筹精选（570.75亿元）、景顺长城新兴成长A（400.54亿元）、中欧医疗健康C（343.92亿元）、富国天惠LOF（303.71亿元）、中欧医疗健康A（297.46亿元）。
↑截图自Wind
假设规模未变动，对比降费前后的变化可看出管理费差距。以易方达蓝筹混合精选为例，降费前，管理费率为1.5%，管理费收入为8.56亿元；降费至1.2%后，则该只基金的管理费收入将减少1.7亿元左右。
不过，由于经营状况分化明显，并非所有公募基金公司均能实现“旱涝保收”。数据显示，2022年，142家基金公司中有44家处于亏损状态。
“在短期基金公司管理规模难以快速变化的情况下，降低费率会直接导致基金公司收入降低，这对于基金公司的运作将产生冲击，比如维持运营、投研、人力的投入可能直接减少。”天相投顾基金评价中心相关负责人表示，对于抗风险能力较弱的中小基金公司来说，冲击可能更大。
但从另一个方面来看，该负责人认为，当整个基金市场适应这样一个新的费率水平并达到新的均衡后，行业内的优秀基金公司可能已经有了更强的竞争力，并且有着更大的管理规模。“从总收入上来说，甚至有提升的可能，从而形成新的竞争格局，最终使得整个市场受益。”
中欧基金方面表示，“我们相信长期来看，行业降费改革将帮助基金管理人赢得更多市场份额和客户信任，行业有望实现‘总量提升、结构优化’，从而确保资本市场平稳健康发展。”
证监会明确指出，费率改革统筹谋划让利投资者与促进行业持续健康发展，稳慎实施、循序渐进，避免费率“陡升陡降”影响基金公司运营能力和投研水平的提升。
为了支持基金公司做优主业、降低运营成本，提高销售机构积极性，配套公募费率改革，证监会拟从四方面出台具体措施，包括大力引入中长期资金、支持基金公司拓宽收入来源、降低基金公司运营成本、进一步优化基金销售行为。
比如，推动基金投顾业务试点转常规，支持基金公司申请基金投顾业务资格，实施业务转型，提升服务能力，拓宽收入来源；进一步优化公募基金交易结算模式，推进基金后台运营服务外包试点转常规，支持中小基金公司降本增效等等。
天相投顾基金评价中心相关负责人建议，基金管理人应努力开发新技术以及新模式，提高内部管理运营效率以节约成本，并将这部分节约的成本体现在降低综合费率上。“这类创新也需要市场的检验，只有可持续、且得到了投资者认可的创新模式才会有更强的生命力。”
红星新闻记者 卢月佳俞瑶
编辑 余冬梅