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2023-08-17 22:01:54
上次竞拍如此激烈，恐怕还是在房地产如日中天竞地皮的时候。
(资料图片仅供参考)
8月13日凌晨，在历经63小时、11307次报价后，四川省马尔康市加达锂矿勘查探矿权终于“名花有主”。令业界震惊的是，319万元的起拍价最后竟以42.06亿元落槌，溢价超1317倍。溢价之高，连地产行业的“地王”都望尘莫及。
此前，四川省金川县李家沟北锂矿勘查探矿权竞拍结果也已出炉。最高报价为10.1亿元，溢价1771倍。
高溢价竞拍，主因是锂矿资源竞争的火热，另外也离不开一众财大气粗的巨头助推。上述两矿竞拍，引来了雅化集团（SZ：002497）、盛新锂能（SZ：002240）等多家锂盐巨头的参与，自然也少不了锂电池龙头宁德时代（SZ：300750）的身影。
华夏能源网注意到，在两锂矿勘查探矿权出让公告发布后不久，宁德时代就在四川注册了一家具有矿产资源勘查的新公司。同时，其参股的天宜锂业也直接官宣“参与马尔康市加达锂矿竞拍”。
但遗憾的是，两大热门锂矿均与宁德时代无缘。
在此前，在争夺锂矿上宁德时代可谓是“遇神杀神、遇佛杀佛”，几乎从未落败。去年2月，宁德时代与天府矿业等公司签订协议，表示要加快四川锂矿资源的勘查开发，增加锂资源供给；同年12月，在斯诺威股权争夺战中，“截胡”了热门选手协鑫集团，以64亿巨资拿下了斯诺威矿业54%的股权，获得了四川德扯弄巴锂矿的探矿权。
时隔8个月，同样在四川，“宁王”却铩羽而归。马尔康锂矿竞拍63小时过去，锂电行业已是不同时日的“两重天”。
“新势力”强势崛起
“宁王”落败出人意料。
8月13日，竞拍一锤定音，业界还在猜测是不是宁王成功拿下。14日，大中矿业（SZ：001203）发布了一则重磅公告，称其子公司以42.06亿元竞得了四川省马尔康市加达锂矿勘探权。
大中矿业是谁？锂电行业这一名字并没有存在感。
公开资料显示，大中矿业成立于1999年，2021年在深交所主板上市，是一家妥妥的民营企业，主营业务为铁矿石采选、铁精粉和球团的生产销售以及机制砂石的加工销售。
锂矿的勘探开采，不仅需要雄厚的资本，还面临很高的技术壁垒。因此，业界也有发出质疑，大中矿业这位“跨界新兵”到底凭什么？
为了对冲主业铁矿石的周期性波动，保障业绩的平稳，大中矿业在2022年开始涉足锂矿开采行业。彼时，大中矿业基于精湛的铁矿石采选技术，已经具备从铁矿尾矿中选取合格云母的能力，同时还拥有锂矿开采的相关设备、工艺等。同年4月，大中矿业竞拍取得了湖南省临武县鸡脚山矿区的探矿权。
另一个质疑是，大中矿业能否一次缴清42亿元拍卖价格？
华夏能源网注意到，财报数据显示，截止2023年6月底，大中矿业持有货币资金13.5亿元；公司2022年全年实现营收40.58亿元，净利润9.76亿元；2023年上半年净利润5.05亿元。
显然，一次性付清42亿巨资可能存在很大的资金缺口，解决问题或将有赖于控股股东输血或银行贷款。大中矿业则回应称：“公司铁矿业务较为成熟，可实现日常固定现金流流入，公司后续还将结合银行贷款等融资方式进行支付。”
华夏能源网注意到，目前，大中矿业的负债率为51%，如果贷款30亿的话，负债率为60%左右，也在可控范围之内。凭借手中拥有的优质铁矿资源以及盈利能力，具备一定贷款能力。
或许有了上述底气，大中矿业竞拍加达锂矿时表现的极为强势。有媒体报道，在竞拍过程中，一旦其他竞购方报价，大中矿业“会在数秒内报出更高的价格”。
华夏能源网还注意到，在参与此次竞拍的企业中还出现了许多地方国企的身影：四川路桥（SH：600039）、川发龙蟒（SZ：002312）等，他们也是“宁王”的强劲对手。
李家沟北锂矿勘查权，就是被四川能投抢走。四川能投成立于2011年，是四川省属能源集团，资产规模超2600亿元、年营业收入近1000亿元。
华夏能源网注意到，今年7月，四川成立了两大省属资源型集团——四川西部锂业集团和四川省钒钛产业投资发展公司，以提升四川省属国企在矿产资源勘查开发及产业发展上的话语权、主导权、控制权。
2023年以来，各省（自治区）能源集团密集组建，其目的之一就是响应政策指引，“把能源的饭碗牢牢地端在自己手里”（点击查看：《各省密集组建能源集团：新能源有望替代地产成地方财政重要来源》）。这里的“能源”，既包括煤炭、石油等传统能源，也包括、风、光、锂等用于新能源领域的上游资源。四川地方能源企业加码竞拍本地锂矿，也符合逻辑。
可以预见，未来的锂矿争夺战中，将出现包括地方能源企业在内的更多新面孔，“宁王”再想要随心所欲基本不可能了。
锂矿“内卷”加剧
高溢价竞拍锂矿，在今年已经多次上演。今年2月，新疆志特新材以约60.883亿元的价格，拍下了新疆若羌县瓦石峡南锂矿勘查探矿权，溢价385倍。
企业如此不惜代价地竞拍锂矿，或与近些年海外锂资源并购敞口收紧有关。宁德时代积极参与四川锂矿的竞拍，也同理。
华夏能源网注意到，宁德时代早在2018年就开始大手笔布局包括锂资源等产业链上游，投资或入股了多家海外锂矿公司。
坐拥锂矿资源的宁德时代，在锂电池制造上更有底气，这是其跃升为全球锂电电池龙头的坚实基础。到了2022年，宁德时代在锂矿上虽然还在“买买买”，但从已公开项目信息来看，海外布局持续减少，多以国内项目为主。
大背景是，新能源汽车和电化学储能，已经成为全世界关注的两大重要产业。锂作为两大产业最为核心的元素，地位也日益突出。为了在新兴产业中分的一杯羹，各国政府均加强了对锂资源开发的管控。
全球锂资源丰富的重要地区，一个位于南美洲的阿根廷、玻利维亚、智利一带，也就是业界常说的“锂三角”；另一个位于澳大利亚。前者以盐湖为主，后者则以矿山为主。
美国地质调查局2022年数据显示，目前全球探明锂储量约为8900万吨，其中玻利维亚探明锂储量2100万吨、阿根廷1900万吨、智利980万吨，南美锂三国拥有的探明储量占全球储量超过55%。
2022年以前，阿根廷、玻利维亚、智利等国的盐湖开发主要以海外公司开发为主，这些企业主要来自美国、加拿大等发达国家。2022之后，“锂矿国有化”的呼声在这些国家日益强烈。为了追求锂资源价值最大化，通过垄断来抬高锂价，掌握锂资源的绝对控制权，三国还准备组建南美洲锂矿生产国组织“锂佩克”。
因此，中国企业在南美洲的项目开发前景充满不确定性。此外，在澳大利亚，中国企业的锂矿开发也不容乐观。2022年以来，澳大利亚对国外投资的审核日趋严格，中国企业获取澳大利亚锂资源的难度不断增加。
澳大利亚可能对中国企业加大限制的悲观信号出现在今年4月——锂盐龙头天齐锂业（SZ：002466）的控股子公司终结收购澳大利亚Essential Metals Limited（简称“ESS”）100%股权，对于终止收购的原因，天齐锂业称：未获得ESS股东大会审议通过。
一边是新能源行业发展对锂材料需求增大，一边是海外锂矿管控趋严，争夺国内有限的锂矿产业，成了能源企业的必然选择。这必然带来更高的溢价和更激烈的竞争。
躺平的“锂盐双雄”？
有意思的是，在加达锂矿竞拍中，赣锋锂业并未出现在名单上。而四川本土企业天齐锂业对竞拍也并不热衷。他们的逻辑是什么？
赣锋锂业（SZ：002460）和天齐锂业并称“锂盐双雄”，是国内最大的两家锂盐企业。
竞拍前，天齐锂业的子公司天齐盛合锂业新增紫金矿业旗下公司为股东。外界称，这或也与此次四川两处锂矿的勘探权争夺有关。不过，此行为更多的推动力来自紫金矿业，而非天齐锂业。
锂盐巨头对引人关注的锂矿竞拍居然不上心，对于这一反常之举，有业内人士分析认为，这或许与两家公司目前拥有的锂盐储量和公司战略有关。
华夏能源网梳理发现，天齐锂业的锂矿资源主要有两处，一处位于澳大利亚格林布什，一处位于四川雅江措拉。其中，其中前者为目前世界上正开采的储量丰富、品质优越的理挥石矿，总资源量折合碳酸理当量1310万吨，总产能已达每年162万吨；后者总资源量折合碳酸理当量约63万吨。
赣锋锂业在全球直接或间接拥有权益的上游锂资源更是达到了15处（截至2022年底），测算资源量合计约7200万吨碳酸锂当量，权益资源量超4500万吨碳酸锂当量。
上述两家企业的锂盐储量相对丰富，“资源+加工”一体化程度非常高，并没有其他企业买矿的“焦虑”。
另一方面，加码锂盐资源已经不再是两家公司的重点，其战略重心已经放在了产业链的中下游环节。
天齐锂业早在2021年已前瞻性布局下一代锂电池技术核心产品，拓展新的业务方向；赣锋锂业在向产业链下游拓展方面更为激进，去年就已实现了超6GWh动力/储能出货量，今年又投建了多个锂电池项目——主要原因是符合公司上下游一体化发展战略。
相比于锂盐双雄的“躺平”，产业链中游的电池企业对锂矿的兴趣却越来越浓厚，虽然天价买锂矿并不是一笔划算的买卖——锂盐期货价格持续下跌，现货市场锂盐价格也在缓慢下降。
对此，宁德时代的回答极具代表性。在2022年度股东大会中，宁德时代表示：“锂矿价格低的时候我们就采购，价格高就多挖点自己的矿”。简单来说，就是不让锂盐供给“卡脖子”。
上游企业杀向下游，下游企业向上游冲锋，如同已经相对成熟的风电、光伏新能源行业一样，一体化在锂电池行业正逐渐成为一种趋势。决战一体化，正成为了锂电行业的重要走向。